Lecture 1

What is Accounting?

The process of identifying, measuring and communicating
economic information to permit informed judgements and
decisions by users of the information.

确定、衡量和传递经济信息的过程，以便信息使用者做出知情判断和决策。

现金流量表 Statement of cash flows = Cash flows statement

It shows the cash inflows and outflows of a company

财务状况表 Statement of financial position = Balance Sheet

It shows the worth of a company

Definitions of Elements

Assets: 必须under controlled，例如付给recruitment agency招聘机构 的不算， 例外：球员合同费用contract fees算asset

The Accounting Equation

ASSETS = CAPITAL + LIABILITIES
ASSETS – LIABILITIES = CAPITAL
ASSETS – CAPITAL = LIABILITIES

Current vs non-current

• 一年/cycle周期Glossary?买-卖-收钱 的周期
• current 流动
• assets 转换为现金， liabilities 偿还请

1. Current Assets: 租户租金
2. Current liability: 欠税款，Bank overdraft银行流水负债
3. Non-current Assets: Warehouse premises, Office desks and chairs
4. Non-current liability: Loan from bank repayable in 2 years’ time (2 years is the point!)

损益表 Statement of profit or loss = Income statement (not only income)

It shows the financial performance 财务业绩 (profit or loss) of a company

收入 Revenue = Turnover = Sales

毛利 总利润 Gross Profit = net sales 净额 - cost of goods

evaluating performance and predicting future earnings

Inventory = stock = unsold items

业务收入 Income from Operations = Operating Income = gross profit - selling - administrative expenses - other income - expense from gross profit | not include interest expense

predict uncertainty of future cash flows

净收入 Net Income = income from operations - interest expense - income tax

most important measure of success or failure for a period

Equity 股本

Share capital—ordinary: describes the amounts paid in by shareholders for the
ordinary shares they purchase.

普通股股本：描述股东购买普通股所支付的金额。
Revenues: are the gross increases in equity resulting from business activities
entered into for the purpose of earning income. Revenues usually result in an
increase in an asset.

收入：是指为赚取收入而开展的商业活动导致的权益总增加额。收入通常会导致
资产的增加。
Expenses: are the cost of assets consumed or services used in the process of
earning revenue. They have no future economic benefit.

支出：是在赚取收入过程中消耗的资产或使用的服务的成本。不会在未来产生经济效益。
Dividends: are distribution of cash or other assets to shareholders. They are not
an expense.!

向股东分配现金或其他资产。它们不是支出!。

Dividends 是Equity，所以也是Assets

Exercise:

Warehouse premises: Non-current asset
Office desks and chairs: Non-current asset
Inventory of cardboard boxes used to send flowers to florists’ shops: Current asset
Loan from bank repayable in 2 years’ time: Non-current liability
Bank overdraft: Current liability
Amount owed by tenant who occupies two rooms in the warehouse: Current asset
Amount owed to HMRC in respect of taxes on employees’ wages: Current liability

欠英国皇家税务局的雇员工资税款：流动负债

Lecture 2

Horizontal Analysis

数字不具有comparable可比性。

需考虑inflation通货膨胀，时间久了影响也很大

Vertical analysis

用百分比

Common size analysis

Extends vertical over more than one period 例如从2017 拓展到和 2016年两年

判断涨跌的好坏不能只看百分比，要看和其他企业对比

Importance of comparability可比性
note: 三差异
• Differences in accounting policies会计政策
• Differences in business activities业务活动
• Misleading industry averages误导性的行业平均值

Profitability Analysis 盈利分析

• Profitability ratios衡量公司在一定时期内收入和经营成果
• 收入太低会影响公司获得debt债务和equity股权
• 收入影响公司liquidity流动性状况
• 亏损-trade receivables decrease-liabilities increase-liquidity increase-cash outflows increase-trade payables increase-debt interests increase
• profitability as the ultimate test of management’s operating effectiveness. 盈利能力作为对管理层经营效率的最终检验。

Return on Capital Employed (ROCE) 资本运营收益率

公式2表示公司的资本运用能力既取决于盈利能力，也取决于效率。

指一段时期（会计期间）内的流量，代表在该期间内扣除所有经营费用后实现的利润。不包括融资费用。

Gross profit margin毛利率

中唯一的支出类别是cost of sales销售成本。

Gross profit margin取决于销售成本，竞争也导致利率下降(wholesale批发)，可passed on to转嫁给客户，结合销售量。

Operating profit margin 营业利润率

主要取决于公司的成本控制能力，e.g. 员工增加，expansion policy扩张政策

Net asset turnover 净资产周转率

与同行业公司的这一数字进行比较。

每 1 英镑的资产可产生 X 英镑的收入。

非流动资产必须随着时间的推移而depreciated折旧。

资产投资可能不会立即转化为收入的增加。

Efficiency ratios 效率比率

For period 四舍五入即可

Inventory holding period 库存持有期

just-in-time inventory methods 及时库存法

finished goods, works in process, and raw materials 成品、在制品和原材料

closing inventory is value not amount

Trade receivable Collection period 收集期

期长政策有问题，期短客户流失，灵活期短则便宜少赚

Trade payable payment period 付款期限

最好与收集期对应，短好处：1降低采购价提高利润率；2好关系

poor credit control solution: urgent remedial补救 action， improve bad debts

Liquidity Analysis 流动性分析

Current ratio 流动比率

公司每 1 英镑的流动负债就有 x 英镑的流动资产。

越高越好，if > 1 表明债务到期时可以偿还，2左右最合适

e.g. supermarkets 的 current ratio 很低

Short-term creditors 短期债权人感兴趣

Acid test ratio = quick ratio 流动负债 =

why minus inventory? 库存转化为现金的时间差

• inventory 低说明商品perishable易腐烂
• inventory 高说明商品可能obsolete过时了
• 超市要扩大credit信贷，这表明receivables balue应收账款价值很高。
• current liabilities流动负债主要是overdraft透支和trade payables应付账款。
• expansion扩张可能导致liquidity problems流动性问题。

Solvency Analysis 偿付能力分析

衡量公司长期生存的能力

interest利息的三大elements：principal本金，interest rate，time

Working capital周转资金 = current assets - current liabilities

Liquidity流动资金对企业生存和避免bankruptcy破产至关重要。

盈利不代表有足够流动资金。

怎么预防？

• 只持有所需的minimum needed inventory最低库存量，并尽可能shortest possible time缩短库存时间。
• good collection policy
• prompt payment to suppliers, keep good relationships

Gearing (or Debt to Equity ratio) 资产负债率（或债务与股本比率）= Debt/Equity =

Gearing越低越好

Debt债务包括non-current liabilities非流动负债，包括debenture债券，通常也包括normally preference shares优先股。如果企业有semi-permanent半永久性的 current loan or overdraft流动贷款或透支，也应视为债务。

preference shares优先股具有优先权（优先分配），有时没有voting rights表决权。

Interest cover ratio利息保障比率

表示企业用营业利润支付应付利息的能力，越高越好

for: 评估企业无法支付利息的财务风险，因为资产负债率高则interest payable应付利息也高。

分析是否有利可图，是否可投资？

competitive竞争，intellectual property知识产权， potential customers，length of contracts, credit terms, no further debt?, future dividend payments支付股息。

Equity股本（也称剩余股本）是对total asset总资产的ownership所有权要求。

dividend 红利给shareholders股东，来自net income净收入由board of administrators管理委员会分配

Dividend cover ratios 红利率 = Profit for the year / Dividend

Dividend cover ratios越高越好

Analysis limitation

current strategy, expansion strategy, financial trends, no competitors to make cross-sectional comparisons, clean report?

Lecture 3

Annual Report = Accounts账目 = Financial statements

include : income statement. statement of financial position. statement of changes in equity. statement of cash flow.

statement of cash flow：现金如果缺乏现金或不了解现金的流入和流出，可能意味着企业无法偿还到期债务，最终导致破产

所有incorporated businesses注册企业都必须为公司股东编制年度报告，是公开的

可被公司用作营销工具，以吸引客户、资金供应商、良好的媒体以及投资者。年报将强调公司的目标，这些目标可能以利润为中心.

费用、成本、收入和收益在赚取或发生时入账，而不是在现金流入或流出公司时入账。

regulation监管和概念的重要性

与其他公司进行比较，并确定公司在一段时间内的表现如何。 投资者能够做出理性决策，确保资本市场有效运作，并增加国家的财富和福利。

Audit 审计

审计是对财务报表的independent examination独立审查，以确定财务报表真实、公平地反映了公司的财务业绩（利润）和状况（价值/价值）。

审计并不保证财务报表正确，而只是保证其真实、公平。

审计并不涵盖年度报告中的所有信息。

Limited Company (Ltd)

至少一名director董事和一名shareholder股东

➢私人公司不能向公众发售shares股票 ➢ 它是依法创建的法人 ➢ 它与其所有者有独立的生命，并被赋予永久存在的权利 ➢ 它必须对自己的债务和损失负责，但其所有者被赋予limited liability有限责任 ➢ 为了保护与它打交道的人，有限责任包含在名称中，对equity股权的提取有限制，annual financial statements年度财务报表公开发布。➢ 不能bought and sold on the stock exchange在证券交易所买卖，但可以private transfer “over-the-counter” "场外 "私下转让。

Public company (plc)

regarded in law as a ‘person’

must have share capital 股本 of at least £50 000.

➢ public company上市公司可以向公众发售shares股票 ➢ 公司由board of directors董事会管理，董事会由shareholders股东选举产生 ➢ 英国《公司治理准则》规定了Stock Exchange证券交易所上市公司应如何进行指导和控制

只有 plcs 股份公司可以在证券交易所上市，offer发行shares股票，但并非所有股份公司都上市。

会计准则–在英国由财务报告委员会 (FRC) 发布–这些是财务报告准则 (FRS)。

国际财务报告准则》（IFRS）–由国际会计准则理事会（IASB）发布。在英国，国际会计准则理事会的权力只延伸到上市公司。然而，英国非上市公司可以选择采用《国际财务报告准则》（IFRS）。

英国金融行为监管局 (FCA) 是英国的上市监管机构，对在证券交易所上市的公司实施附加规则。 上市公司的上市法规 - London Stock Exchange伦敦证券交易所受到严格监管 - 附加会计要求，如中期会计要求（为 6 个月期间编制中期报告）。 年度报告 - 最低会计要求加上额外的自愿disclosures披露。

股东选举一名有资格的独立人士或（通常）一家公司担任auditors审计师。 auditors审计师的主要职责是报告他们认为财务报表是否true and fair view真实、公平地反映了公司的财务业绩、财务状况position和现金流。 auditors’ opinion审计师的意见必须与送交股东和公司注册处的财务报表一并提交。

Basic Objective

提供有关报告实体的财务信息，这些信息对现在和potential equity investors潜在的股本投资者、lenders贷款人和 other creditors其他债权人做出向该实体提供资源的决策有用。 ● 通过发布general-purpose通用财务报表提供。 ● 假定用户需要合理的商业和财务会计知识才能理解信息

经济实体（Economic Entity）–公司将其活动与其所有者和其他业务单位分开。

持续经营（Going Concern）–公司要持续足够长的时间来实现目标和承诺。

货币单位（Monetary Unit）–货币是common denominator共同标准。

周期性（Periodicity）–公司可将其经济活动划分为不同的时间段。

权责发生制（Accrual Basis of Accounting）–交易记录在事件发生的时期内。

Revenue recognition and matching principle 收入确认和匹配原则 属于accruals concept责任发生制概念

all businesses should follow the accounting standard

收入确认：被交付或完成时收入就被确认了，即使没收到款。

匹配原则：将收入和与之相关的费用在同一会计期间内进行对账，因为在确认和现金流之间存在timing difference时间差。

Depreciation 折旧

折旧一词是指一种会计方法，目的是为了符合会计的匹配原则。用于在有形资产或实物资产的使用寿命内分配其cost成本。折旧代表了资产价值的使用程度。折旧将有形资产的使用成本与其在benefit gained over its useful life使用寿命内获得的收益联系起来。 折旧有很多种类型，包括straight-line直线折旧和各种形式的accelerated加速折旧。 Accumulated depreciation累计折旧是指某项资产截至特定日期的所有折旧记录的总和。资产负债表中资产的账面价值是其历史成本减去所有累计折旧。资产在扣除所有折旧后的账面价值被称为salvage value残值。 折旧可与amortisation摊销进行比较，后者反映的是intangible无形资产随时间推移而发生的价值变化。

• Money: 纸币、硬币或数字形式 in hand, at bank, bitcoin
• Cash: 一时刻 期末closing cash balance = 期初opening cash balance +/- cashflow
• Cashflow: 一段时间 receipts - payments 收款 - 付款
• 占有权提供 “流动性”
• 拥有现金可避免 insolvency 破产

Finance is a resource

Financial Accounting 财务会计

“根据法律、会计和报告标准的规定，生成定期公布的财务报告所需的会计流程和数据库”。

主要基于历史、外部交易 -代表董事会的accountability责任–作为股东的 stewards"管家"–但他们是否对社会负有更广泛的义务？

财务会计是会计的规范部分

例如，对于一个银行账户，财务状况是指在某一时点该账户中持有的资金；银行的财务业绩是指在某一时点该账户中持有的资金。
银行账户的财务业绩就是它所赚取的利息/利润

Management Accounting 管理会计

获取、分析和展示信息的过程，旨在monitor监测组织绩效并支持管理层做出决策 - unregulated不受监管 - 根据用户和背景定制 - 具有contemporary 时代性和forward-looking前瞻性 - 包含非财务数据 - 管理会计是为管理层的benefit利益而进行的会计核算

Cost accounting 成本会计

成本会计描述的是确定和积累企业运营成本的过程，其方式有助于对存货进行估值，并确定企业不同部门或分部的成本和盈利能力。

stewardship 管理工作

Be accountable to shareholders for managing the company’s resources.在管理公司资源方面对股东负责。

Financial Management 财务管理

财务管理是管理会计与金融的结合： -平衡profitability盈利能力与risk exposure风险敞口，以提高企业价值 -dividend股息和/或分配决策 -战略投资决策 -选择和审查资金来源，获取资本

公司directors 董事对annual financial statements年度财务报表的编制承担complete全部责任。

Lecture 4

The concept of cost

目标：区分什么是间接和直接成本，常见分摊方式，实际应用题。

• Cost: is a resource sacrificed or foregone to achieve a
  specific objective.是为实现特定目标而牺牲或放弃的资源
• Cost = expenditure incurred 发生的expenditure支出
• 类型例子：历史成本与重置成本；完全成本与边际成本；实际成本与预算成本

Direct costs

与特定成本对象（产品、部门等）有关的成本。Sundry materials 杂项材料 → direct materials

Indirect costs

也~有关，但无法追溯到该成本对象。

Product cost + period cost = total cost

prime cost 主要成本：所有直接成本的总和。

product cost 产品成本：即单个的成本，附着在产品上的成本，包含在inventory库存估价中。

**period cost 期间成本：**非制造成本，如培训、广告和发票（债务）回收，办公室经理和间接办公室成本。期间成本与产品无关，不计入inventory库存估价。所有期间成本都将作为支出记入当前会计期间。

Stationary expenses固定开支 属于 Other indirect costs

Depreciation折旧 of machinery 属于 Indirect production costs

Absorption costing 吸收成本法 = 直接成本 + 间接成本

是一种获得产品或服务全部成本的方法

1.将所有直接和间接成本追踪到成本中心。2分配和分摊间接成本。3吸收

成本可用于Annual Report年度报告中的inventory valuation存货估价，并可作为确定产品价格的依据。

间接成本可能方式？

1. area面积
2. 每个生产单位
3. 机器小时/劳动小时
4. 通过厂房价值

building costs建筑成本最现实的apportioned分摊方式是面积。

分摊electricity电费最合适的依据是value of plant厂房价值。

分摊canteen食堂费用最合适的依据是食堂的工人人数

不生产但提供服务的成本要re-apportioned重新分摊给生产部门。然后overhead absorption rate管理费用吸收率计算到每个生产单位/机器小时或labour hours劳动小时等（如经过多个生产中心）。

在定价方面，公司将增加适当的非生产成本百分比和profit margin利润率。

计算Costing of Professional Services？

可能同时从事几项工作。应填写工时表记录每项工作的工时。来计算成本。

Lecture 5

Relevant costs for decision making

Relevant costs and revenues相关成本和收入是指决策者可选择的每种方案都会产生不同的成本和收入。

Sunk costs沉没成本是指过去的成本。
由于成本已经发生，因此与决策无关。？↓

e.g.买了车后，经济角度考虑开车还是火车出行就不应考虑买车价格。

在不同方案下发生变化的未来成本和收入是相关成本。

Opportunity costs 机会成本 are relevant属于相关成本，是指在选择一种行动方案而非其他方案时所sacrificed牺牲的利益的价值。例如，考虑开车还是坐火车，如果开车乘客支付100镑，这100镑就要作为机会成本加到坐火车的成本考虑中。

Cost behaviour patterns

分类取决于时间段，足够长期则all costs are variable.

fixed costs 固定成本是指企业在短期内无论生产量如何变化，都必须支付的成本

variable costs 可变成本是指随着生产量的增减而相应发生变化的成本

semi- + 半。。成本

Marginal cost 边际成本 指增加一个产品或服务单位的成本。增加一个单位的成本就是发生变化的成本。其计算考虑variable costs 而不考虑fixed costs

Contribution margin贡献利润 = Sales revenue – Variable costs

(Unit) Contribution margin ratio贡献利润率 = (unit selling price – unit variable cost) /unit selling price

Profit = Sales Revenue– variable costs– fixed cost

Profit = Contribution – fixed costs

Contribution 代表单个

如何使用？

使用边际成本计算法，如果贡献利润率为正数，订单就会被接受。

但有时用其他方法求得不应接受，如 product costing/absorption costing

Operating profit = Contribution margin – Fixed costs

应用题

如一条生产线关闭不应影响fixed costs，这导致有些情况下生产亏本产品也可能带来利润。

计算原计划的贡献通过新计划即取消生产线让其他生产线消化固定成本来与原计划比较。

机会成本用作对替换方案的考虑，若替换方案的机会成本比原计划的贡献高

contribution - opportunity cost < 0 则采用替换方案。

**Make-or-buy?**如果产能过剩，则应将生产的可变成本与purchase price采购价格进行比较。如果市场saturation point饱和，低价订单多了其他人也想要低价。

Lecture 6

CVP Analysis

break-even point 收支平衡点

margin of safety安全边际 %

是指计划或实际销售额excess超出盈亏平衡点的部分，是百分比！

margin of safety = actual sales - breakeven point

CVP analysis的一些用途

创业初期的价格设定：固定成本高。 新企业可能无法实现较高的销售量，因此会将价格定得较高，或仅定在足以支付经常性固定成本的水平上。

业务计划：了解预期销售目标和安全边际是业务风险的体现。

市场营销：企业可将市场营销成本与固定成本相加，以了解要实现盈利所需的额外销售量。为了提供折扣，企业可以考虑额外的数量来维持利润。

CVP analysis的局限性

只适用于单一产品或constant不变的产品组合。

基本模型假设unit variable costs as constant， 但并不总是。

Budget 预算

是计划，类似于forecast预测，传达的是intent意图或objectives目标

应与战略计划相关，制定长期（3-5 年）

Functional budgets职能计算：为企业的每项职能（如销售、生产）制定预算

Master budget总预算：单一的总体预算，汇集并汇总其他（附属）预算

normal budget period?

year, subdivided into quarters季度 or months (except for capital expenditure资本支出)

负责人？who is responsible for budget?

Functional or Departmental managers职能或部门经理

通常设立Budget committee预算委员会来协调活动

holder?

没指定，负责实现预算，并定期收到预算报告（如生产总监、营销经理…）。

Budgeting 预算编制

Organisational framework

Responsibility accounting principle责任会计原则

预算编制和结构反映组织结构和管理authority权限范围

预算 "中心 "要求管理人员对成本、收入、利润或returns on investment投资回报负责，反映他们对资源、销售或业务单位的责任

approaches 预算编制方法

Rolling budgets: 始终保持一年，删除最早的加入最新的；少uncertainty不确定性，更显示；costly更贵

Incremental budgeting: 基于之前的；便宜；与战略规划存在差距和/或效率低下

Zero-based budgeting:

非渐进式，从零开始。活动可按重要性排序;
识别低效或过时的操作 ；耗时，5排序可能比较困难。

flexible budget灵活预算是一种可根据活动量的（潜在）变化进行调整的预算。 灵活预算的重要性在于：

• 在计划阶段 - 显示各种销售量下的结果（what-if analysis假设分析）

• Retrospectively事后分析 - 在月末（或控制期），灵活预算可用于比较实际取得的结果和在预期情况下应取得的结果

Standard costing标准成本核算：是指在有效运作的情况下估算标准单位成本的做法。
因此， 标准成本是一种pre-determined预先确定的成本，可用于设定材料成本、劳动力成本、机器工时成本和管理费用。 标准成本可用于编制材料使用、机器利用和wages budgets工资预算。 库存可按标准成本估价。

优点  保存简单  在差异分析中用于成本控制  例外管理

缺点  可能难以确定材料的标准成本–价格波动  劳动效率标准可能难以确定和达成一致  标准通常每年修订一次。如果标准修订过于频繁，就会失去其作为标准的价值

Lecture 7

Economic theory

商品或服务的价格由Market市场决定。demand需求取决于价格。

对于大多数商品和服务，如果价格下降需求就会增加.

Price Elasticity of demand 需求的价格弹性

需求曲线的形状取决于弹性。 如果价格的变化导致需求量的变化超过proportionate一定的比例，则称需求具有elastic弹性。

可以swapped/substituted交换/替代同类产品的产品具有弹性需求。

价格的变化导致需求量的变化不成比例，则称需求缺乏inelastic弹性。通常是高档或奢侈品。

客户对价格不敏感的，(需求缺乏弹性），价格上涨时这些客户保持忠诚。

商品或服务的Supply供应取决于价格。对大多数，价格越高，供应量越大。

Cost Based Pricing - 成本定价法 (Cost-Plus Pricing)

Absorption Costing (Cost-Plus Pricing) - 吸收成本法（成本加成定价法）

Cost + Mark-up = Selling Price 成本 + 加价 = 售价

在很少或没有竞争的环境中，或者在产品独一无二或明显区别于竞争产品的情况下，公司可能必须根据产品成本自行定价（price setter定价者）。

优点：易于应用。

缺点： o 没考虑需求。 o 单位固定成本随sales volume销量变化而变化。 o 生产间接费用是通过arbitrary process任意程序分配给产品的。 o 如果间接费用的分配导致一些产品的成本过高，而另一些产品的成本过低，价格就可能与市场脱节。osurplus inventory 资源过剩，low return低回报

成本加成定价法不适用于？

对于具有动态环境的产品来说，成本加成定价法并不适用。 产品推出之前投入的资金成本以及生产成本都需要收回。 初期单位生产成本会很高，包括员工培训、新的生产方法、新的工艺流程。 广告和营销成本也会很高。 这些单位成本应在产品的生命周期中进一步降低。

Marginal Costing (Variable Cost Pricing) 边际成本法（可变成本定价法）

计算产品的variable cost可变成本，并采用适当的加价率。 加价率应包括所有直接成本和可变间接成本，并留出利润。 在短期内，为产品定价以弥补可变成本在经济上是可行的。

优点： o 避免了与单位固定成本计算有关的不确定成本信息问题。 o 有助于为特殊订单或存在excess capacity过剩产能时定价。

缺点： o 管理者可能会把价格定得过低，无法弥补固定成本。

laws of supply and demand供求法则决定价格？

在产品不易与竞争产品区分的情况下，价格不是由公司制定的，而是由laws of supply and demand供求法则决定的（price taker价格接受者）

而供求法则对产品价格有重大影响。 要controlling costs, setting target cost.

Market Price − Desired Profit = Target Cost 市场价格 - 期望利润 = 目标成本

Others

life cycle 生命周期

是指项目、产品或公司存在的持续时间。

新产品缺少竞争加高定价会引来竞争者，除非工艺或产品受到保护。供应量增加则价格下降，最终innovation创新被overtaken超越。此环境下定价要对life cycle 内销售和成本进行预测。

Personalised pricing 个性化定价

如uber 打车，根据打车时供需定价。

Discounting 打折

考点：

不同公司相同品类定价不同？为声誉付费，建立奢侈品，品牌地位，use prestige pricing

竞争激烈如何赚？Revenue is maximised through dynamic pricing. 固定成本多，所以减配带来低价。

Lecture 8

Capital Investment Decisions: Appraisal Methods 资本投资决策：评估方法

Capital investment appraisal 资本投资评估

To achieve the business strategy。投资决策往往需要大量的资金投入，预期回报期较长。

考虑risk and uncertainty, monetary returns 货币回报。

所有投资评估技术都考虑cash flows现金流而不是利润，因为现金不受accounting allocations会计分配的影响，而且能更好地预测未来wealth财富。

accounting rate of return, payback period, net present value, internal rate of return

ARR = accounting rate of return 会计收益率

Average expected return = Average accounting operating profit / number of years

note: Average accounting operating profit不要减掉investment，一般就是cashflow

Average capital employed/investment = (Initial capital outlay + proceed/disposal value at the end)/2

ARR 的优点 - 计算简单，易于理解。与资本回报率（ROCE）十分相似，但它受到了批评，因为它使用的是会计利润而不是现金流。现金流被认为比利润更能预测未来财富，因此更具相关性 。 - 用 ARR 评判项目的内部评估方式与外部评估方式相同。

ARR 的缺点 - 无论哪一年都赋予相同的价值。在depreciation折旧前计算。没有考虑投资规模。

payback period投资回收期

投资回收期是指从一个项目的net cash inflows净现金流入中repaid偿还初始投资所需的时间。包括预测时间。如cumulative cash flow 从负变正那年，可通过在最后一年求第几月。

投资回收期的优点 - 尽量减少长期风险的影响，如政府更迭、竞争对手生产仿制产品的可能性 - 计算简单快捷，管理者容易理解 - 避免了预测几年后现金流的明显困难

投资回收期的缺点 可能会导致利润较低的选择被优先考虑- 难以预测需要支付的开支 - 特别是在项目结束时出现大量negative负现金流的情况下 - 忽视了资金的时间价值 - 偏向于短期项目，而不是长期项目。

Time value of money

Compounding 复利

投资100年利率10%，则五年后是100*1.1^5而不是150

Discounting 贴现 → cost of capital资本成本

复利的反向方法，discounted cash flow可作为net present value，应用于每年的cash flow。
估算未来几年的预期现金流，并以适当的比率进行折现。
贴现率要考虑通货膨胀因素和企业所需的回报率。 一个项目所需的required rate of return回报率取决于所涉及的风险以及不将资金投资于其他地方的opportunity cost机会成本。 企业用于投资评估的贴现率称为其cost of capital资本成本。

可用Present Value Tables 现值表求出，

10%年利率三年后收到133，反求现在值多少？133*1/1.1^3 = 0.751, so 0.751 is ‘discount factor’ (for 3 years at 10%).

NPV = Net present value 净现值

在确定了未来现金流的时间和数额之后，就可以运用公司的cost of capital资本成本来计算这些现金流的现值。 现值的总和就是项目的净现值。 如果净现值为正值，则应接受该项目。 如果净现值为负值，则应拒绝该项目。为0则投资者不关心。

净现值的优点 - 它承认资金的时间价值 - 它承认size of investment投资规模的差异 - 它允许累加 - 因此，如果项目的成功取决于后续项目的实施，则可以将这些项目累加起来，从而得出它们的综合净现值。

净现值的缺点 - 难以向未受过正规金融培训的人解释 - 以monetary terms货币形式提供答案，因此无法比较项目的盈利能力。

IRR internal rate of return 内部收益率 不会要求计算

某项投资的内部收益率是指对其未来现金流进行discount折现时，其NPV净现值为零的折现率。
内部收益率代表了投资机会的回报率，获取内部收益率的方法有计算机软件包、error with linear interpolation线性插值试错法或graphically图表法。

如果现金流模式不规则，现金流入和现金流出交织在一起，就不能使用这种方法。

净现值（NPV）比内部收益率（IRR）更受欢迎。 如果净现金流量既有正值也有负值，则可以有多个内部收益率。 IRR内部收益率是一个百分比。企业可能会关注现金流的价值。

Lecture 9

sole trader business 个体经营户

self-employed person自营职业者以individual个人身份owns拥有和runs经营自己的企业。

独资经营结构的优势
易于组建，设立成本least最低，Maximum authority权力最大，很少red tape繁文缛节，业主是利润的唯一获得者

独资经营结构的缺点
不是separate legal entity独立的法律实体，个人责任无限，规模小，没有co-manager共同管理人，缺乏技能，如果所有者去世，业务将终止，纳税较多

partnership 合作伙伴

两个或两个以上的人根据partnership agreement合伙协议共同经营一家企业。

伙伴关系的优势
允许分工合作，易于建立，成本低廉，Shared decision-making共同决策，结构灵活

合伙企业的缺点

不是独立的法律实体; 即使合伙人incur debt举债，所有所有人都要liable承担责任; 可随时dissolved解散; Profits shared amongst the partner利润由合伙人分享

Limited Company 有限公司

有限公司的优势: owners’ share of stock责任仅限于所有者的股票份额; Company is separate legal entity from owners公司是独立于所有者;税务优势;更容易获得financial财务帮助;职业经理人担任董事

有限公司的缺点: 成立成本相当高;规则更复杂、restrictive限制更多;privacy隐私较少;更复杂、更耗时;会计要求;需要缴纳corporation taxes公司税

Sources of Finance 资金来源

Initial funding 初始资金

个体经营者或小型合伙企业的初始资金来源是所有者或每个individual partner合伙人投入的资金（资本）。

Working capital funding 周转资金

日常运营应self-funded自筹资金，是短期资金。

Working capital 营运资本：企业的流动资产减去流动负债。

Working capital = current assets - current liabilities

Working capital cycle 周转资金周期

Retained earnings 留存收益

留存收益是未分配给企业所有者的利润，可增加资本（除机会成本外，企业无成本）。

Loan 贷款

向银行贷款，通常需要security抵押物，单个贷款人通常无法长期贷款。

term loan定期贷款是银行和其他金融机构提供的贷款。其金额、期限、还款条款和利率都是经过谈判商定的。
bond 债券是在指定的到期日支付一笔资金，外加按到期金额（面值）的指定利率定期支付利息的承诺。

convertible bonds 可转换债券

Eurobonds 欧洲债券是以发行企业本国货币以外的货币计价的无担保债券。

mortgage按揭是长期

Leasing 租赁

Crowdfunding 众筹

Peer-to-peer lending = crowdlending 点对点众贷

典型回报是门票或食品券等物品

在租赁融资中，承租人（lessee）并不是租赁物品的法定所有人，所有权仍然属于出租人（lessor）。

new business start-up 创立新公司

现有现金资源 - 家人或朋友 - Crowdfunding众筹 - Peer-to-peer lending点对点借贷 - 赠款融资grant finance - 商业借贷commercial borrowings

Business plan:

业务内容描述 - 产品或服务的详细描述 - 市场调查、竞争分析 - entrepreneur创业者简介 - 所需初始投资 - 其他人（注：employment雇佣成本） - 保险和法律问题 - 专业advisers顾问 - 详细的财务projections预测 - 预算：预计利润和现金流

Stages in Business Growth and Expansion 企业成长和扩张阶段

雇用员工 - 发展企业组织 - 进军新市场或新产品

前面提到的资金来源，还有： - Venture capital风险投资 - 个人 - "天使 "和 “龙” - Leasing租赁

Large Businesses大型企业

Ordinary shares发行股票 - 普通股 - 面值，如 50 便士、1 英镑 - 市值（quoted shares报价股） - market capitalisation市值：market value市值 x number of shares in issue发行股数。

普通股股东的权利 - 有权在annual general meeting年度股东大会（AGM）上投票的股东 - 收取dividends股息（Interim中期和final dividend末期股息）的权利

The London Stock Exchange 伦敦证券交易所

shares of quoted companies上市公司股票、government bonds政府债券和公司债券（贷款股票/债券）的交易 - 伦敦证券交易所（LSE） - Primary一级市场 - Secondary二级市场

组织结构

主要市场

Alternative Investment Market另类投资市场 (AIM) - 交易较小/较新公司的股票。- 投资于 AIM 公司的潜在风险较高。

Stock Market Indices 股市指数

FTSE = Financial Times Stock Exchange 金融时报证券交易所

FTSE 100 = top 100 listed companies
FTSE 250 = 250 companies next in size
FTSE 350 = FTSE 100 + FTSE 250
FTSE All-share = FTSE 100 + FTSE 250 + FTSE
Small Cap
FTSE Fledgling = Smaller companies below
Small Cap size
FTSE TechMark = Separate market category
for high-tech companies

Flotation

Floating成立公司 - 每年有 200 到 300 家公司 - Placing配售股份，或 - Offer要约出售 - 需要Prospectus招股说明书

其他类型的股票发行

New issues新股发行

权力问题：向现有股东发售。 - 允许retention保留相同比例的股份：如果接受权利，ownership所有权不会被diluted稀释。

是否应该list上市？

上市的优势 - 公司可raises筹集更多资金 - 提高profile知名度和credibility信誉度 - 公司创始人可变现其股份 - 可增加投资者数量和公司价值。

上市的弊端 - 公司成为公众关注的spotlight焦点 - 增加对管理层的压力 - 上市费用高昂，监管要求增多 - 可能成为被收购的目标。

Lecture 10

Sustainability reporting可持续发展报告、business ethics商业道德、会计信息安全和质量管理

Accountability 问责制

对自己应负duty责任的行为进行说明或reckoning清算的义务，有责任disclosure披露，向股东，Stakeholders利益相关者，公众/society社会，Primary interest of the firm主要利益 负责

business ethics商业道德

企业在追求利润最大化的同时，还必须高度重视其social responsibilities社会责任，并确保其员工采取高标准的道德行为。

管理会计师应确保任何商业行为都是legal合法的，并符合其组织的Code of Ethics《职业道德准则》及其专业accountancy body会计机构制定的指导方针。

否则，他们应提交documentary evidence文件证据，说明undertaken不应采取这些行动。

Corporate Social Responsibility (CSR) 企业社会责任

In the UK, CSR is a part of Corporate Governance 在英国，企业社会责任是公司治理的一部分，企业社会责任包括公司对环境的影响、贸易或r investment practices投资实践中产生的任何道德问题

是指企业对社会的责任beyond超出了其法律obligations义务和社会duties责任和对股东的范畴。

Triple bottom-line accounting (TBL):三重底线会计

一种衡量公司经济价值之外的社会和环境影响的方法（始于 1994 年）。它不仅要评估传统的经济损益bottom line “底线”，还要评估公司的 "人类账户 "和 “地球账户”。

Social reporting社会报告
Social responsibility reporting社会责任报告：企业对社会会计问题的报告。
可以在annual accounts and report年度账目和报告中讨论，也可以作为单独报告的基础。
社会效益的货币量化要难得多，而且必然是subjective主观的。
社会责任成本：设备和时间的慈善捐赠，教育计划，产品安全，社区参与，雇佣弱势群体，提供体育设备或sponsorship赞助。
社会审计：对组织对社会的影响进行审计（审计可由社会consultants顾问在内部或外部进行）。

Environmental reporting 环境报告
绿色报告（环境报告或会计）：公司董事会试图量化公司在环境方面的成本和收益。
这可能在年度账目和报告中讨论，也可以作为单独报告的基础。
环境审计：对组织对环境的影响进行的审计（审计可以由环境顾问在内部或外部进行）。

Environmental costs环境成本
定义：Environmental management accounting环境管理会计侧重于管理由满足法规要求和寻求避免litigation诉讼和fines罚款而产生的不断升级的环境成本。
环境成本的四个类别：
Environmental appraisal (detection) costs环境评估（检测）成本。
环境prevention预防成本。
环境internal failure内部故障成本。
环境external外部故障成本。

sustainable development可持续发展
定义：“满足当代需求而不compromising损害未来世代满足其需求的能力。”（世界环境与发展委员会，1987年，第54页）

传统会计与可持续发展的关系。

Sustainability reporting可持续发展报告
定义：提供有关实体经济、环境和社会绩效的信息。
与可持续发展的概念和目标相关。
可能包含财务信息，但更可能是定量的非财务信息和描述性的非定量信息。

UN issue the 17 Sustainable Development Goals (SDGs) 17 个可持续发展目标的贡献，可纳入报告。

今天的会计
定义：会计是一种技术、社会和道德实践，涉及资源的可持续利用以及向stakeholders利益相关者提供proper适当accountability问责制，以促进组织、人员和自然的flourishing繁荣。

可持续会计标准Taxonomy分类
难以分类：存在显著重叠和互补。
Process standards（AA1000、ISO26000）。
Reporting standards（GRI指南/SASB/ISSB）。
Principle-based standards（UNGC、OECD指南）。
Certification standards（SA8000、ISO 14001）。

GRI Global Reporting Initiative全球报告倡议
定义：全球报告倡议（GRI）为公司制定了可持续发展报告Framework框架，并旨在使其成为标准实践。
可持续发展报告是披露和传达环境、社会和治理（ESG）目标的信息，以及公司在这些目标方面的进展。
GRI标准被所有类型的组织广泛使用，包括公司，以向所有利益相关者（包括投资者、劳工、公民社会和政府）提供信息。

Sustainability Accounting Standards Board可持续会计标准委员会（SASB）
定义：可持续会计标准委员会（SASB）发布了SASB标准，以指导公司向全球投资者披露财务上重要的可持续性信息。
适用于77个行业，SASB标准确定了每个行业中与财务绩效最相关的环境、社会和治理（ESG environmental, social, and governance）问题的子集。
在2022年8月，国际财务报告准则基金会承担了对SASB标准的责任。

IFRS国际财务报告准则基金会和ISSB international sustainability standards board国际可持续性标准委员会
国际财务报告准则基金会（IFRS）成立了国际可持续性标准委员会（ISSB international sustainability standards board）的新的标准制定委员会。
ISSB的目的是提供关于公司可持续性相关风险和机会的全面全球基准，以帮助投资者和其他资本市场参与者做出知情决策。
ISSB与国际会计准则IASB密切合作，负责制定国际财务报告准则（ISSB于2023年首次发布两项标准）。

对当前标准化倡议的Critique批评
采用这些准则和标准可能充当“seal of approval认可的标志”，但未改变公司在实际行为上的行为。
大多数标准是从西方背景开发的，不足以解决发展中国家的实际情况。
这些标准的自愿性质可能导致Cherry picking挑选、incompleteness不完整性。
对一些标准的Clarity清晰度。
adoption采用的成本。
Absence of sanction mechanisms缺乏制裁机制。
缺乏assurance/credibility 保证/可信度。
在公司治理reforms改革方面相对沉默。

Accounting information security 会计信息安全

管理会计师是企业的advisers顾问和内部consultants咨询师，更多参与解释 IT 系统产生的信息，并为管理人员提供业务支持。 - 会计信息安全是最高管理层的责任，而不仅仅是簿记或 IT 问题。
未经授权使用会计系统可能会带来灾难性后果，风险包括信息丢失、错误数据输入和机密信息的滥用。
会计信息安全的风险示例
从员工和承包商的社会安全号码盗窃。
向虚假vendors供应商支付。
数据删除/丢失。
备份tapes磁带的损坏。
服务器或计算机的Theft盗窃。

会计信息security measures安全措施
也称为控制措施，可以是预防性的，用于防止风险，或是检测性的，用于在事后识别问题。
一些安全措施包括：定期更改密码、数据加密、主管定期审查供应商报告、安全受保护的服务器和计算机环境、备份磁带的安全保护。
Total quality management 全面质量管理（TQM）
通过增加appraisal评估和预防成本（良品成本）可以降低内部和外部failure costs故障成本

seal of approval 批准书

International Sustainability Standards Board 国际可持续发展标准委员会

Sustainability Reporting Framework 可持续发展报告框架